IPO nos EUA: entenda as principais vantagens e desafios de uma listagem na bolsa americana

O recente ingresso do banco digital Nubank na Bolsa de Valores de Nova York, por meio de uma oferta inicial de ações (IPO, sigla em inglês), reforça o movimento de empresas brasileiras interessadas em listar suas ações fora do Brasil.

Para Carlos Lobo, sócio do escritório de advocacia norte-americano Hughes Hubbard & Reed LLP, entre os principais benefícios em procurar o mercado americano está o acesso a um conjunto muito maior de investidores. “As empresas acabam conseguindo acessar interessados que normalmente não investiriam no Brasil, muitas vezes por não estarem acostumados com a burocracia que envolve a compra de ações de uma empresa brasileira ou por não terem conhecimento de como fazer isso”, comenta. O especialista aponta também o acesso a investidores sofisticados, que tenham mais conhecimento dos setores e ativos, o que pode auxiliar para uma melhor precificação das empresas.

Lobo destaca como vantagem a baixa volatilidade do mercado americano quando comparado com o mercado brasileiro. “As instabilidades políticas e econômicas, o problema de endividamento alto, a projeção negativa do PIB para o próximo ano são questões macro que afetam o mercado de capitais”, explica.

De acordo com o advogado, outro fator que algumas empresas, principalmente do setor de tecnologia, têm apontado como atrativo é a questão das classes diferenciadas de ações, no Brasil chamado de voto plural, que basicamente possibilita dividir o capital da empresa em classes distintas. Isso permite ao fundador da empresa manter o controle da companhia mesmo tendo um percentual pequeno das ações.

“O que também está contribuindo para esse movimento crescente é o efeito manada. Se olharmos cinco anos atrás, tivemos empresas brasileiras abrindo capital no mercado americano. No começo, os olhares eram desconfiados, mas ao virem que deu certo e que não é tão difícil, uma companhia vem atrás da outra”, diz o especialista.

Quanto aos desafios desse processo, Lobo aponta que um deles é o custo, tendo em vista que os trâmites e a assessoria devem ser pagos em outra moeda. “Esse é um fator que não inibe as empresas, até porque elas estarão captando em dólar, o que acaba se compensando”, afirma.

Um segundo fator é que a regulamentação nos Estados Unidos tende a ser mais complexa do que a legislação brasileira, tornando o desafio um pouco maior para as companhias no sentido de cumprir todas as exigências e regras, acompanhadas sempre muito de perto pelo órgão regulador.

Por fim, o advogado comenta que os investidores de fora do Brasil tendem a ser mais exigentes, cobrando projeções, inclusive de receitas futuras. “As companhias têm que pensar muito bem e com calma o que elas vão sinalizar para o mercado de projeções em termos de receita futura, porque o investidor vai cobrar. Se você disse que vai crescer 20% e não atingir isso, o investidor pode querer vender as ações, por exemplo. O nível de exigência no mercado americano é muito mais elevado”, finaliza.

Sobre Hughes Hubbard

Hughes Hubbard & Reed LLP é um escritório de advocacia internacional com sede em Nova York (EUA). Fornece serviços de alta qualidade aos clientes e entrega resultados de sucesso nas questões mais complexas. Com uma poderosa combinação de escala e agilidade, oferece soluções inovadoras e eficazes, mantendo a flexibilidade para se adaptar às necessidades e desenvolvimentos do mercado. Conhecido por uma cultura colaborativa, bem como pela diversidade e realizações pró-bono, Hughes Hubbard tem uma história distinta que remonta há mais de um século.