Como a Remuneração Fee-Based Está se Consolidando no Brasil

O modelo de remuneração fee-based, no qual o assessor de investimentos recebe uma taxa fixa pelo serviço de gestão patrimonial, em vez de comissões embutidas nos produtos financeiros, ganha espaço no Brasil, impulsionado por mudanças regulatórias e pela crescente demanda por transparência. Em alguns mercados como Estados Unidos, Reino Unido e Austrália, o modelo já é predominante há mais de uma década.

Segundo Rodrigo Godoy, sócio e assessor de investimentos da Monte Bravo, o modelo se baseia em um pagamento direto pelo serviço prestado, normalmente calculado como um percentual do patrimônio sob gestão. Com isso, quaisquer rebates ou comissões obtidas em produtos financeiros voltam para o cliente, eliminando conflitos de interesse.

“No modelo tradicional, as comissões muitas vezes não são visíveis ao investidor. Com o fee-based, o interesse de ambas as partes se alinha: quanto mais o patrimônio do cliente cresce, mais o assessor também se beneficia”, explica Godoy.

A lógica do modelo promove relações de longo prazo, reforça a confiança e permite que decisões de investimento sejam tomadas com base na performance do patrimônio e não na remuneração do assessor.

Um estudo recente da Vanguard sobre o custo total de investir em diferentes mercados revelou diferenças significativas no exterior. A pesquisa, que analisou Alemanha, Itália e Reino Unido, mostrou que investidores atendidos no modelo de comissionamento variável pagam, em média, cerca de 2,25% ao ano, enquanto no modelo fee-based o custo cai para aproximadamente 1,52% ao ano, uma redução próxima de 50%. Essa diferença de custos, segundo simulações do próprio estudo, pode representar até 23% a mais de patrimônio acumulado em um horizonte de 30 anos.

O avanço no Brasil

O fee-based ainda é embrionário no país, mas a adoção cresce rapidamente. Um dos fatores-chave é a Resolução CVM 179, que entrou em vigor em 1º de novembro de 2024, exigindo que assessores divulguem detalhadamente todas as taxas, comissões e possíveis conflitos de interesse, além de enviar extratos trimestrais aos clientes.

“Historicamente, o investidor brasileiro não estava acostumado a pagar diretamente pelo serviço de assessoria, já que a comissão está embutida nos produtos. Agora, com a exigência de transparência, o cliente passa a entender exatamente quanto paga e por que”, observa Godoy.

De acordo com o especialista, o modelo tende a se consolidar primeiro entre clientes dos segmentos alta renda e private, além de investidores institucionais, que demandam um a um alinhamento bem personalizado aos seus interesses. A expectativa é que o fee-based se torne cada vez mais comum em todo o mercado, seguindo padrões internacionais. “A tendência é que, à medida que o modelo se consolide, se torne dominante, oferecendo maior confiança e previsibilidade ao investidor”, conclui Godoy.