Dia promete alívio com Powell e suspense com ata do Copom

… Um dia antes de caducar, a MP da Eletrobras foi aprovada pela Câmara, às pressas, na noite de ontem, e segue para sanção presidencial. A vitória da equipe econômica já vinha sendo antecipada pelo mercado e deve ser absorvida sem surpresa. Já o câmbio espera com expectativa hoje pela ata do Copom (8h) e pela presença de Powell em audiência na Câmara dos EUA (15h). O presidente do Fed já antecipou um discurso mais dovish, insistindo na inflação transitória. Aqui, a dúvida é sobre o grau de agressividade do BC na ata sobre o ciclo da Selic.

… Fed dovish + Copom hawkish parecem ser a melhor combinação para os emergentes e para o Brasil, sinalizando a continuidade do fluxo para cá, diante da atratividade do carry trade, com Selic a 4,25% e juro perto de zero nos EUA.

… Quanto mais o Fed demorar para iniciar a retirada dos estímulos [tapering], tanto melhor para nós. Ontem, o estresse com um aperto do juro mais rápido nos EUA foi esvaziado pela fala mais moderada de um falcão (abaixo).

… Por aqui, a virada conservadora do Copom no comunicado (com a retirada do “ajuste parcial”, sinalização de que perseguirá juro neutro de 6,5% no ano e porta aberta para alta de 1 ponto da Selic em agosto) será testada pela ata.

… Apesar de ter contratado nova dose de aperto de 0,75 pp da Selic para a próxima reunião, o BC admitiu que uma deterioração das expectativas de inflação pode exigir redução “mais tempestiva” dos estímulos monetários.

… É possível que a mensagem mais dura do BC já esteja conseguindo operar as estimativas para a inflação. Na Focus de ontem, a mediana das apostas dos economistas para o IPCA/22 parou de piorar (não saiu de 3,78%).

… O efeito desinflacionário do real mais apreciado e do comportamento mais tranquilo das commodities (depois do recente boom) pesa contra as apostas mais exageradas da Selic e o “choque de credibilidade” de 1 ponto em agosto.

… Mas o fôlego da retomada econômica, com o setor de serviços ganhando ritmo, e o impacto da crise hídrica entram como fatores potenciais de pressão para a política monetária e ganham hoje atenção redobrada na ata.

… Não dá para receber com tranquilidade os estudos da Aneel indicando que a bandeira vermelha 2 deve subir mais de 60% a partir de julho, de R$ 6,24 para cerca de R$ 10, diante da crise energética anunciada pela seca histórica.

… No governo, o ministro bento Albuquerque (MME) desmente que, apesar da “severa situação hidrológica”, estejam sendo cogitadas medidas de racionamento e acena para uma proposta de governança da crise.

… “Provavelmente umas das medidas será uma MP, mas não é sobre racionamento” e sim para “fortalecer a governança do processo decisório” da crise hídrica e garantir “maior agilidade” e “segurança jurídica”.

… O investidor não esconde a cautela com o endereçamento desta crise, que pode bater na inflação.

A primeira privatização a gente nunca esquece

Na sinalização ao mercado de que a agenda liberal de Guedes segue de pé, o governo Bolsonaro teve aprovada ontem pelo Congresso a primeira proposta de privatização.

… O texto-base da MP da Eletrobras passou por 258 votos a 136 e a vitória tende a ser capitalizada pela equipe econômica, que até o momento não conseguiu vender nenhuma estatal de controle direto da União.

… Pelo contrário, por enquanto, o governo só criou uma nova estatal, a NAV, responsável pela navegação aérea.

… Com a MP aprovada, começam os preparativos para o governo emitir novas ações da empresa no 1TRI/22 e diluir a participação da União no controle da empresa, reduzindo a sua fatia na companhia de cerca de 60% para 45%.

… A MP permite ainda que a União faça uma oferta secundária de ações, vendendo sua própria participação.

… De qualquer forma, é justamente no parágrafo que estabelece o aumento de capital da Eletrobras que está o principal jabuti que corre risco de judicialização. Partidos da oposição vão entrar no STF para barrar a privatização.

… O trecho é considerado, por críticos à proposta, uma reserva de mercado para a contratação de termelétricas e pequenas centrais hidrelétricas em regiões do País consideradas redutos eleitorais de deputados e senadores.

… “O governo está forçando a construção de termelétricas onde não tem gás, não tem gasoduto e nem linha de transmissão”, afirmou o membro da comissão de energia da OAB-SP André Soares de Freitas Bueno.

… Segundo ele, o risco de judicialização é grande, pois a medida contraria o princípio de modicidade tarifária. “Tudo o que o governo faz é para garantir a melhor tarifa ao consumidor. Quando desvirtua, destrói o princípio básico.”

… Apesar de a MP ser alvo de questionamentos jurídicos e, embora o governo tenha tido de ceder a lobbies e pressões para aprovar o texto, é importante que Guedes tenha conseguido destravar seu plano de vender estatais.

Reforma Tributária

O governo pretende encaminhar a proposta ao Congresso amanhã, apurou o Valor. O tema foi tratado em reunião ontem entre o presidente Jair Bolsonaro e ministros no Palácio do Planalto.

… No encontro, segundo relatos de fontes, o Ministério da Economia teria definido proposta de tributação de dividendos em 20%, com faixa de isenção de R$ 240 mil por ano (R$ 20 mil/mês), como antecipou o site Poder 360.

… Ou seja, num dividendo de R$ 25 mil, o imposto incidiria apenas sobre os R$ 5 mil que ultrapassarem a faixa de isenção. Pelas regras atuais, a isenção é total para qualquer montante desde 1996.

… Essa cobrança pretende bancar a redução do IRPJ em 5 pontos porcentuais, de 25% para 20%, e o reajuste das faixas de tributação do IRPF, cujo limite de isenção caminha para ser fixado em R$ 2,4 mil, de R$ 1,9 mil hoje.

… A correção da faixa de isenção, congelada desde 2015, é uma promessa de campanha de Bolsonaro e é vista neste momento como uma medida para recuperar a popularidade entre a classe média, às vésperas das eleições de 2022.

Autonomia do BC

Ministro Barroso devolveu o pedido de vista e o STF deve retomar julgamento virtual na 6ªF.

Vacinas

O ministro Queiroga (da Saúde) afirmou que o Brasil deve receber hoje 1,5 milhão de doses da vacina da Janssen contra covid-19. Para ele, o imunizante, que exige apenas dose única, deve acelerar a vacinação no País.

… A remessa prevista para chegar nesta 3ªF não faz parte das 3 milhões de doses com entrega prevista para semana passada, mas que tiveram o envio suspenso, sem que a J&J ou o governo Bolsonaro explicassem o motivo do atraso.

… Queiroga ainda prometeu ontem vacinar toda a população brasileira com a primeira dose da vacina até setembro, mesmo prazo que já havia sino sinalizado pelo governador de SP, João Doria, desafeto político de Bolsonaro.

… A chegada da vacina da Janssen ao Brasil acontece em um momento de escassez de imunizantes em SP. A prefeitura da cidade suspendeu hoje a vacinação, que só será retomada amanhã para pessoas de 49 anos.

… Na manchete do Estadão de hoje, o governo comprou a vacina indiana Covaxin por um preço 1.000% maior do que o que era anunciado seis meses antes pela própria fabricante, segundo telegrama sigiloso do Itamaraty.

… A ordem para a aquisição partiu pessoalmente de Bolsonaro. A negociação durou cerca de três meses, um prazo bem mais curto do que o de outros contratos, como o da Pfizer, num processo que levou quase onze meses.

… Neste período, o preço da Pfizer para as doses não se alterou (US$ 10) e mesmo mais barato do que a vacina indiana (US$ 15), o custo do produto foi usado pelo governo Bolsonaro para atrasar a contratação da Pfizer.

CPI da Covid

Ouve hoje na condição de convidado o deputado Osmar Terra (MDB-RS), ex-ministro da Cidadania, apontado como “padrinho” do gabinete paralelo de aconselhamento sobre a pandemia a Bolsonaro.

… O empresário Carlos Wizard comunicou que vai depor semana que vem (dia 30), em data acertada por seus advogados com senadores da Comissão, após pedido de condução coercitiva e risco de acionamento da Interpol.

… A convocação de governadores foi suspensa ontem, em caráter liminar, pela ministra Rosa Weber (STF).

… A decisão da ministra não impede os governadores de comparecerem à CPI da Covid, se quiserem colaborar. Mas seria na condição de convidados (não podem ser investigados), já que não prestam contas ao Congresso.

Mais agenda

Além da ata do Copom, também o leilão do Tesouro de NTN-B para 15/08/2024, 15/08/2028 e 15/08/2040, programado para as 11h, pode adicionar volatidade hoje aos negócios na curva do DI.

… O BC oferta até US$ 750 mi em swap para rolagem (11h30) e até R$ 4 bi em compromissadas de 2 meses (12h).

Lá fora

Além de Powell, falam hoje as integrantes do Fed Loretta Mester (11h30) e Mary Daly (12h). Único indicador previsto nos EUA, as vendas de moradias usadas em maio (11h) têm previsão de queda de 2,1%.

Aliviou

Em discurso hoje na Câmara dos EUA, o presidente do Fed deve permitir a continuidade do otimismo que já se observou ontem nos mercados em NY, quando subiram as bolsas e caíram dólar e os juros dos Treasuries.

… O texto da fala de Jerome Powell, antecipado no final da tarde, admite que a inflação aumentou “notavelmente”, mas prevê que os preços voltarão a cair para os níveis da meta do BC americano (2%) após o impacto “temporário”.

… Isso deve ser suficiente para garantir a tranquilidade do investidor em relação a alterações na política monetária.

… Já nesta 2ªF, após assustar os mercados na 6ªF, cogitando uma alta dos juros já em 2022, o Fed boy James Bullard, de St. Louis, moderou o tom e afirmou que a redução gradual das compras de bônus é algo ainda a ser delineado.

… Mais tarde, também John Williams (Fed/NY) reforçou a mensagem dovish, dizendo que a economia dos EUA não avançou o suficiente para justificar um ajuste na política monetária. Fizeram a alegria dos mercados.

… Wall Street sustentou ganhos firmes, com o Dow Jones em alta de 1,76% (33.876,97 pontos), na melhor performance em três meses; o S&P 500, +1,40% (4.224,79 pontos); e o Nasdaq, +0,79% (14.141,48 pontos).

Ajudou

A sinalização de que o Fed não deve antecipar o tapering contribuiu para a valorização do real, o recuo dos juros futuros e a recuperação da bolsa. Embora sem a mesma força de NY, o Ibovespa subiu 0,67% (129.264,96).

… A alta firme de Petrobras e a virada positiva das ações de siderurgia e mineração apoiaram o desempenho positivo.

… #PETR3 (+2,33%, R$ R$ 29,41) e #PETR4 (+2,40%, R$ 29,00) responderam à valorização do petróleo, que escalou com a queda do dólar e a eleição do presidente linha-dura do Irã, Ebrahim Raisi.

… O WTI/agosto subiu 2,57%, a US$ 73,12 na Nymex, e o Brent/agosto, +1,89%, a US$ 74,90 na Ice londrina.

… Ainda na B3, #VALE3 (+1,14%, R$ 110,33) seguiu refletindo os dividendos bilionários anunciados pela companhia.

… Já as siderúrgicas (#CSNA3 +1,55%; #GGBR4 +2,72%; #GOAU4 +1,76%) superaram o tombo de 4,91% do minério.

… A expectativa de que a MP da Eletrobras seria aprovada na Câmara voltou a puxar #ELET3 (+2,92%) e #ELET6 (+3,42%), mas o setor sentiu a notícia de que a bandeira vermelha deve subir mais de 60% a partir de julho.

… #CMIG4 (-1,51%), #ENBR3 (-1,93%) e #ENGI11 (-1,55%) ficaram entre as maiores perdas do índice.

Dólar perde força

As novas declarações de Bullard, desta vez indicando que a retirada dos estímulos monetários nos EUA ainda vai demorar, derrubaram o dólar frente as moedas rivais, com o DXY em baixa de 0,40% (91,856).

… Na altura do fechamento das bolsas em NY, o euro subia 0,47% (US$ 1,1918) e a libra, +0,89% (US$ 1,3930), com as divisas dos emergentes recuperando valor. Aqui, o dólar fechou em queda de 0,91%, cotado a R$ 5,0227.

… A queda foi acentuada pelos dados semanais da balança comercial, que acumula superávit de US$ 7,151 bilhões em junho até dia 20. A aposta no fluxo dos estrangeiros para a janela dos IPOs também entra nessa conta.

… Além disso, a melhora na atratividade do carry trade, com o aumento da Selic, ajuda na apreciação do câmbio.

… No futuro, o contrato de dólar com vencimento em julho encerrou na mínima de R$ 5,0175 (-1,54%).

Ajuste nos juros

Na véspera da ata do Copom, que hoje deverá reforçar a mensagem hawkish do comunicado, a curva de juros futuros devolveu prêmios, inclusive nos longos, que aproveitaram o novo recado do Fed.

… Na ponta curta, a baixa se seguiu ao ajuste pós-Copom, que incorporou o tom mais conservador do BC.

… A agenda da semana ainda reserva o Relatório Trimestral da Inflação e o IPCA-15 de junho, o que significa que a ata não deve encerrar a questão, que também depende da evolução do quadro fiscal e das condições externas.

… Apesar do empenho dos Fed boys e de Powell, garantindo a política acomodatícia, o mercado em NY tende a continuar reagindo aos indicadores econômicos, com o PIB/1TRI na 5ªF e gastos com consumo (PCE) na 6ªF.

… Ainda que a volatilidade possa voltar, prevalece no início da semana o apetite ao risco, que dispensou a proteção dos Treasuries. No final da tarde, a T-Note de 10 anos projetava rendimento de 1,4930%, de 1,4365% na 6ªF.

… Aqui, o DI de Jan/22 caiu para 5,580% (de 5,631% na 6ªF); Jan/23 recuou para 7,110% (7,238%); Jan/24 na mínima de 7,800% (7,956%); Jan/25 a 8,190% (8,355%); Jan/27 a 8,640% (8,823%); e Jan/29 na mínima de 8,930% (9,123%).

EM TEMPO… Casino contratou o banco brasileiro BR Partners para começar a estruturar a venda de sua fatia de 41,2% no GRUPO PÃO DE AÇÚCAR (Broadcast).

CSN aprovou programa de recompra de até 24,1 milhões de ações.

CEF decidiu escalar o seu vice-presidente de finanças e controladoria, Gabriel Dutra Cardozo Vieira de Goes, para comandar sua gestora de recursos, apurou o Broadcast. Sua principal missão é estruturar IPO…

… A previsão é de que a oferta pública inicial de ações da gestora de recursos da Caixa seja anunciada em breve, nas próximas semanas, e a ideia é vender pelo menos 70% da operação às pessoas físicas.

XP iniciou roadshow para a primeira emissão de bônus em dólar da história da companhia. A intenção é levantar de US$ 500 milhões a US$ 1 bilhão para emitir bond no mercado internacional, segundo apurou o Brazil Journal.

ÓRAMA INVESTIMENTOS comprou a InvestFlex, empresa de tecnologia criada em 2008 com o objetivo de oferecer uma plataforma de negociação para pessoas físicas (Valor)…

… Com a aquisição, a Órama entra para o grupo de corretoras que têm seu próprio Order Manager System (OMS).

PETZ anunciou a aquisição da plataforma Cansei de Ser Gato Serviços de Produção de Conteúdo; valor da transação não foi revelado.

CCR assinou acordo de acionistas com RuasInvest Participações no consórcio ViaMobilidade.

UNIDAS aprovou pagamento de JCP no valor de R$ 48,4 milhões em 7 de julho; ex a partir de 25 de junho.

OI anunciou a emissão de R$ 2 bilhões em debêntures pela Oi Móvel.

LIGHT fará resgate antecipado total das 7,250% Notes Units com vencimento em 2023 emitidas no exterior.

TECNISA. A agência de classificação de risco S&P rebaixou o rating de brAA para brA, com perspectiva estável.

MELNICK encerrou programa de recompra de ações após aquisição de 62,81% do total estimado.

SLC AGRÍCOLA. AGEs da companhia e da Terra Santa Agro aprovaram incorporação de ações para combinação de negócios das duas empresas.

BRMALLS retomou no dia 15, seguindo orientação das autoridades, operação do Shopping Campo Grande (MS); com isso, a empresa voltou a operar com 100% do portfólio aberto, ainda que com restrições de funcionamento.

MAGAZINE LUIZA informou que concluiu a aquisição da plataforma Plus Delivery; compra foi realizada pela AiQFome, adquirida pela companhia há nove meses.