Lucros e capital sólidos sustentam estabilidade do sistema bancário no Brasil

As incertezas econômicas persistirão ao longo de 2026, um ano de eleição presidencial, sobrecarregando o ambiente operacional dos bancos. A redução da confiança empresarial impactará o período coberto pela perspectiva, mantendo a originação de empréstimos ligeiramente abaixo dos níveis de 2025, e os volumes de empréstimos em atraso (NPLs, em inglês) permanecerão elevados. As robustas reservas para perdas com empréstimos mitigarão parcialmente o risco de crédito.

As margens relativamente estáveis, controles rigorosos sobre os custos operacionais e um declínio das provisões para perdas com empréstimos após despesas significativas registradas em 2025 manterão a rentabilidade em patamares estáveis. A capitalização não apresentará mudanças significativas em razão do crescimento moderado dos empréstimos. A captação e liquidez robustas no sistema bancário serão apoiadas por uma grande parcela de depósitos de varejo normalmente estáveis, bem como pela forte atividade no mercado de capitais local.

O ambiente operacional dos bancos será estável, com crescimento marginal, porém lento - As condições macroeconômicas permanecerão favoráveis às operações dos bancos em 2026, com uma inflação estimada de cerca de 4.3%, convergindo para o intervalo da meta do BCB. O consenso de mercado de que a inflação permanecerá fraca até o fim de 2026 permitirá uma redução gradual da taxa básica de juros — embora as taxas ainda devam permanecer no patamar de dois dígitos. O crescimento do PIB provavelmente se manterá em um nível baixo, em torno de 2.0% em 2026-2027, em linha com o crescimento potencial, mas moderado em comparação com outros mercados emergentes. O desemprego também permanece historicamente baixo, em 5.2% nos 12 meses até novembro de 2025. No entanto, a confiança das empresas e as decisões de investimento de longo prazo serão prejudicadas pelas incertezas em torno do próximo ciclo eleitoral e pela carga fiscal elevada.

Os empréstimos em atraso continuarão elevados em 2026, pressionando o crescimento do crédito. As novas originações de empréstimos desacelerarão em comparação com 2025, o que é consistente com taxas de juros altas e endividamento historicamente elevado das famílias e pequenas e médias empresas (PMEs). Os bancos continuarão focados na originação dos empréstimos garantidos a pessoas físicas e empresas amparadas por garantias governamentais para mitigar as perdas de crédito. A capacidade dos tomadores de pagar dívidas bancárias se beneficiará parcialmente de uma mudança recente que isenta indivíduos de baixa renda do pagamento de imposto de renda, com o objetivo de promover o consumo, enquanto os programas subsidiados pelo governo também beneficiam os níveis de renda. Os elevados índices de cobertura de reservas para perdas com empréstimos serão suficientes para absorver o risco de crédito. A forte inadimplência no setor agrícola e em empresas menores pressionará as métricas de risco de ativos em 2026, bem como o período mais longo que os bancos precisam observar antes de dar baixa em empréstimos sob as novas Normas Internacionais de Contabilidade (IFRS 9, em inglês).

A geração interna recorrente de capital continuará a reforçar os colchões regulatórios dos bancos. Os bancos reterão parte de seus ganhos para atender aos aumentos graduais dos ativos ponderados pelo risco operacional e aos efeitos de capital das provisões baseadas no IFRS, que estão sendo implementadas gradualmente até 2028. Ao mesmo tempo, é provável que os bancos devolvam o excesso de capital acima de suas metas internas aos acionistas, por causa do enfraquecimento da confiança das empresas e perspectivas de crescimento de dígito único dos empréstimos em 2026.

A rentabilidade provavelmente permanecerá estável, com controles rígidos de custos operacionais e provisões menores para perdas com empréstimos após despesas substanciais em 2025. Diante da probabilidade de uma queda das taxas de juros e os planos dos bancos para desacelerar o crescimento dos empréstimos, o foco mudará para o aumento da receita proveniente de tarifas, principalmente aproveitando a forte demanda de investidores locais do mercado de capitais. Embora as margens enfrentem tensões decorrentes de um corte das taxas de juros, elas ainda são elevadas quando comparadas às dos sistemas bancários globais. O declínio das taxas de juros será gradual e insuficiente para reduzir significativamente os custos de captação em meio à forte competição do segmento de depósitos de varejo. No entanto, se a política monetária expansionista se estender até 2027, provavelmente gerará um impacto positivo mais pronunciado sobre esses custos.

Condições estáveis de financiamento e liquidez, sob uma política monetária contracionista. A demanda dos investidores domésticos por dívidas bancárias permanecerá forte à medida que os mercados de capitais se aprofundarem e as taxas de juros permanecerem altas. Isso apoiará o aumento dos vencimentos de captação e a liquidez geral do sistema. A expansão dos pagamentos eletrônicos promoverá o crescimento de depósitos transacionais de baixo custo, que continuam a ser uma ferramenta fundamental para os bancos mitigarem as pressões sobre os custos de financiamento. As recomposições no Fundo Garantidor de Créditos (FGC) após os pagamentos significativos no início do ano não afetarão materialmente a liquidez de todo o sistema até 2026, enquanto os depósitos intermediados continuarão a ser uma importante fonte de financiamento para os bancos de médio porte. Os bancos acessarão seletivamente os mercados internacionais, também para manter a diversificação de sua estrutura de captação.

O suporte elevado para bancos sistemicamente importantes permanece inalterado. Em uma eventual crise, o suporte do governo se concentrará principalmente em grandes bancos com participação considerável em depósitos de varejo. No entanto, a fraca condição fiscal do governo limita sua capacidade de apoiar os bancos em caso de estresse.