0 Diârio de hoje comenta o viés negativo sobre as bolsas nesta manhã, refletindo a piora nos papéis de tecnologia. Por aqui, mudanças substanciais no Orçamento de 2022 tomam conta do quadro geral de notícias.

Comentário Original

Marco A. Caruso | Lisandra Barbero | Eduardo Vilarim

Mercado. Viés negativo das bolsas continua essa manhã, depois da pior semana para as ações globais desde 2020. 0s papéis de tecnoIogia/\valuations esticados/margens apertadas lideram as quedas por serem vistos como os mais vulneráveis aos aumentos de juros pelo mundo. No fim de semana, por exemplo, analistas da Goldman Sachs afirmaram que o Fed poderia ter que aumentar as taxas em todas as reuniões até que o quadro inflacionário mudasse.

Em termos de dados e eventos econômicos, entramos hoje em uma das mais importantes semanas desse 1° trimestre. Teremos a reunião do FOMC na quarta-feira, números de inflação ao consumidor dos EUA na sexta e uma sequência relevante de divulgação de resultados também por la. Para além dos juros, vale afirmar que parte da piora dos mercados nos últimos dias também se deu por uma perda de momentum nos lucros reportados do S&P 500. Pouco menos de 80% dos números reportados (das 65 companhias) ainda ficaram acima do consenso, mas a surpresa agregada ficou próxima a +8%, menor nível desde o 1T20.

Por aqui, o bom desempenho relativo do real e, mais claro, do Ibovespa continuou, mas foi atrapalhado “na margem" pela discussão da PEC dos combustíveis, que em troca de menos de 1 ponto percentual de inflação menor, poderia piorar as contas públicas em até R$ 100 bilhões (algumas casas falam em metade disso). Os juros curtos melhoraram, na esteira do efeito que haveria na inflação de 2022, mas os vértices mais longos sentiram a perspectiva de piora fiscal, além do ambiente global. Posição técnica leve, múltiplos baixos, preferência global por empresas cíclicas e de valor (commodities e bancos) prevaleceram nesse começo de ano apensar do cenário prospectivo doméstico ter mudado pouco.

PEC. Segundo a CNN Brasil, a possibilidade de Jair Bolsonaro incluir o ICMS na PEC que pretende reduzir o peso dos combustíveis provocou reação de governadores. O presidente chegou a anunciar no sábado (22) que não queria confusão com governadores e afirmou que se a PEC passasse, zeraria o imposto federal sobre diesel (hoje em R$ 0,33/ L). Os governadores afirmaram que não podem concordar com propostas que retiram cerca de R$ 27 bilhões dos estados. Fontes ligadas ao Planalto são céticas com relação à aprovação.