Marco A. J. Caruso

Lisandra Barbero

Eduardo Vilarim

Diário Econômico

O Diário de hoje comenta a resposta positiva dos juros locais diante da surpresa com o IPCA de novembro (0,95%), que veio abaixo do esperado. Na agenda política, o governo já prepara as pautas do orçamento de 2022.

Comentário Original

Mercados. Juros locais repercutem positivamente a surpresa com IPCA bem abaixo do esperado (abaixo). Apesar desse headline expressivamente melhor, é interessante destacar que os efeitos da Black Friday foram significativos, o que dá uma cara de temporária à melhora. Ao mesmo tempo, é interessante destacar a deflação de alimentos, a primeira em muito tempo.

De qualquer forma, um BC mais duro em sua postura somado à primeira melhora da inflação ao consumidor em meses podem desencadear um desmonte maior nas apostas compradas em inflação implícita e novos alívios na curva prefixada. Foto atual, mercado tem uma Selic implícita no DI que atinge 12,5% no meio de 2022 e cede até 11,25% em dezembro do próximo ano e fecharia 2023 em 9,75%, bem melhor que poucos dias atrás.

Para finaliza, a Ibovespa e o dólar pioraram ontem na esteira do cenário externo. É verdade que a perspectiva de Selic alta por mais tempo não ajuda a bolsa, mas sua influência na moeda não foi a esperada. A desvalorização de quase 1% ficou em linha com as demais moedas emergentes, enquanto a queda do índice foi mais acentuada que pares. Para frente, não vemos catalisadores de melhora consistente; ambos estão em patamares aparentemente baratos, mas faltam gatilhos robustos para uma quebra de range.

Orçamento 2022. Em meio a promulgação parcial da PEC dos Precatórios, o Ministério da Economia enviou ontem um ofício ao deputado Hugo Legal com alguns ajustes para o orçamento de 2022. As mudanças do projeto somam R$ 103,4 bilhões e entre os textos da pauta estão: (1) o Auxílio Brasil, que terá gastos da ordem de R$ 54,6 bilhões, (2) R$ 39 bilhões para correção de despesas inflacionárias, (3) R$ 7,5 bilhões para gastos com saúde e (4) R$ 1,9 bilhão para Auxílio Gás (equivalente a um ticket de R$ 56 pagos a 5,5 milhões de famílias). O texto não prevê gastos com desoneração da folha de salários, aprovada ontem (R$ 5,3 bilhões), e não conta com nenhum reajuste de servidores.

Privatização dos Correios. Priorizando a votação da PEC dos Precatórios, o Governo admitiu não ter apoio suficiente no Congresso para privatizar estatal em 2022. A avaliação no Executivo é que não há tempo hábil para realizar a operação, mesma que houvesse o aval.

Combustíveis. De acordo com o Israel Medeiros (Correio), Bolsonaro disse que o preço dos combustíveis irá cair “mais de uma vez nas próximas semanas”, por conta da queda da cotação do Petróleo Brent no mercado internacional. O presidente, entretanto, negou ter informações privilegiadas da Petrobrás.

Alckmin. O presidente do Solidariedade convidou Alckmin a se filiar ao partido e ser vice da chapa de Lula em 2022. O ex-governador só deve decidir no próximo ano a qual partida irá se filiar, já que também é disputado pelo PSB e PSD.

Inflação. Surpreendendo tanto o consenso do mercado (1,09% m/m) quanto nossas expectativas (1,12% m/m), o IPCA de novembro aumenta em 0,95%, com destaques negativos para saúde (-0,57% m/m) e alimentos (-0,04% m/m). O número traz um viés negativo para nossa projeção do ano (em direção a 10%) e vem diante de um comunicado mais duro do BC, que aumentou a taxa Selic em 1,50%.