Economia: Mercado quer ver bala na agulha do Copom

… A falta de um acordo político para votação da MP da Eletrobras, pautada para hoje no Senado, é só um dos focos de incerteza da “Super Quarta”. Nos EUA, o Fed (15h) vai manter o juro perto de zero e o suspense é se avançará no debate do tapering. Aqui, o mínimo que se espera do Copom (18h30) é que retire do comunicado o trecho sobre o ajuste parcial do juro. Se for além e surpreender com um choque de credibilidade na Selic (1 ponto), fará a festa do mercado, que anda assustado com a inflação e que tem hoje ainda um ruído fiscal para repercutir.

… De olho na popularidade, Bolsonaro surpreendeu em entrevista ontem à noite a filiada da Record, ao dizer que a equipe econômica já praticamente bateu o martelo para um pagamento de R$ 300 em média no novo Bolsa Família.

… Até aqui, as tratativas indicam um ajuste do benefício para apenas R$ 250 (contra os R$ 190 atuais).

… O Estadão apurou que o anúncio do presidente pegou integrantes do próprio governo de surpresa e o valor proposto para o programa ameaça piorar a percepção fiscal, já que estoura o teto de gastos previstos para 2022.

… Na entrevista, Bolsonaro disse ainda que o auxílio emergencial deve ter uma prorrogação de “mais duas ou três parcelas” de R$ 250 em média. Na véspera, Guedes havia antecipado extensão do benefício por três meses.

… A novidade sobre o Bolsa Família pode complicar o balanço de riscos para o Copom, que já tem sido provocado a ser mais agressivo, diante do risco de desancoragem das expectativas inflacionárias para o ano que vem.

… Nas últimas 48h, parte do mercado começou a botar pressão para que o BC não economize no conservadorismo e dê logo uma demonstração de ousadia, com dose de alta de 1 ponto na Selic (para 4,5%), ao invés de só 0,75 pp.

… Um Copom hawkish e Fed dovish hoje seria a melhor combinação para o dólar furar o piso informal de R$ 5.

… O consenso ainda é de que o BC optará pelo 0,75 pp. Só o que não pode é decepcionar no comunicado.

… Cresceu muito nos últimos dias a expectativa entre os investidores de que o texto remova o termo “ajuste parcial” da política monetária e passe a sinalizar uma normalização completa do juro para a inflação não fugir ao controle.

… Assim, o comitê de Campos Neto corre o sério risco de frustrar o mercado, se teimar em não mudar a linguagem.

… Semana após semana, os economistas vêm puxando na Focus a previsão para o IPCA/22, a 3,78%, acima do centro da meta (3,50%), diante do impacto nos preços do rali das commodities, da retomada econômica e da crise hídrica.

Deu bandeira

Em meio à seca histórica nos principais reservatórios das usinas hidrelétricas, a Aneel deu a medida dos riscos envolvidos para a inflação, ao projetar ontem um reajuste de pelo menos 20% nas contas de luz.

… Durante participação em audiência pública na Comissão de Minas e Energia da Câmara, o diretor-geral da Aneel, André Pepitone, disse que o valor do aumento da bandeira vermelha 2 ainda será definido (até o fim do mês).

… Ele descartou a chance criar uma nova cor para o regime tarifário, mas admitiu a cobrança maior no patamar 2 da bandeira vermelha. Nesta faixa, o reajuste pode chegar a 21%, passando de R$ 6,243 a cada 100 kWh para R$ 7,571.

… Reunido ontem com o ministro de Minas e Energia, Bento Albuquerque, o presidente da Câmara, Arthur Lira, disse que “não se falou em apagão, mas em racionamento, porque infelizmente a gente não manda na chuva”.

… Nos bastidores, o governo federal estaria preparando uma medida provisória para instituir um comitê que terá poder de impor racionalização compulsória do consumo de energia elétrica e reduzir a vazão de hidrelétricas.

MP da Eletrobras

O relator Marcos Rogério, que ainda nem apresentou seu parecer, quer que o Senado vote o texto com alterações nesta 4ªF e remeta a matéria de volta à Câmara para ser votada já amanhã mesmo pela Casa.

… O ritmo alucinante de tramitação pretendido é a única alternativa viável contra o curto prazo para a proposta, que perde a validade se não for aprovada pelo Congresso até a próxima 3ªF (dia 22). Mas não há ainda acordo político.

… Crítica dos “jabutis” incluídos pela Câmara, que sinalizam aumento dos custos da energia para o consumidor, a líder da bancada feminina no Senado, Simone Tebet, defende rejeitar a MP ou deixar caducar como melhor solução.

… O presidente do Senado, Rodrigo Pacheco, disse que os requerimentos de impugnação de jabutis serão apreciados hoje. O líder do Podemos no Senado, Álvaro Dias, já apresentou pedido para a exclusão de alguns pontos.

… Entre os trechos questionados na medida provisória, está o que obriga o governo a contratar 6 mil megawatts (MW) em térmicas a gás, mesmo em locais sem reservas e infraestrutura para escoar o insumo.

FED no radar

A entrevista coletiva de Powell (15h30) e a divulgação de novas projeções econômicas e do gráfico de pontos atualizado ajudarão o mercado a calibrar melhor as apostas para o futuro da política monetária.

… Economistas nos EUA afirmaram ao Broadcast que o BC americano deverá reconhecer no comunicado que a inflação está, de fato, mais pressionada, mas não deve mudar a opinião de que este é um fenômeno transitório.

… O Fed também deve admitir no statement uma retomada do mercado de trabalho, mas ainda longe do pleno emprego, que é considerado como uma variável decisiva para a retirada antecipada dos estímulos à economia.

… A impressão que fica é de que os falcões ainda podem ter que conquistar mais espaço para consolidar o debate, admitido pela ata de abril, de que já estaria na hora de iniciar a redução do programa de compras de ativos (QE).

… Em relação ao gráfico de pontos, é esperado aumento do número de integrantes do Fomc que preveem a alta de juros começando em 2023, mas a maioria ainda deve continuar a favor de um aperto apenas em 2024.

… Para as projeções macroeconômicas, o Fed pode elevar a previsão do PIB/21, mas deve manter ou até mesmo reduzir a previsão para o núcleo do PCE em 2022 (hoje em 2,0%), reforçando o perfil passageiro da alta da inflação.

Mais agenda

Antes do Fed, saem as construções de moradias iniciadas nos EUA em maio (9h30), com previsão de alta de 3,9%, e os estoques do petróleo do DoE (11h30), que devem apontar queda de 2,9 milhões de barris.

… A commodity ainda vai monitorar a reunião de cúpula, em Genebra, entre Biden e o presidente russo, Vladimir Putin. É possível que as negociações com o Irã sobre o acordo nuclear entrem como tema do encontro.

… A secretária do Tesouro americano, Janet Yellen, testemunha no Senado sobre orçamento, às 11h.

Aqui

Saem a prévia do IPC-S (8h) e os dados semanais do fluxo cambial. O BC oferta até US$ 720,8 milhões em contratos de swap para rolagem (11h30) e até R$ 4 bilhões em compromissadas de três meses (12h).

… A CPI da Covid ouve hoje (9h) o ex-governador do Rio de Janeiro Wilson Witzel. O ministro Kássio Nunes Marques, do STF, concedeu ontem à noite o direito de ele não comparecer, mas Witzel disse que pretende ir mesmo assim.

… Ele poderá ficar calado, não precisa assumir o compromisso de dizer a verdade e será acompanhado de advogado.

… Nesta 4ªF, o Brasil ultrapassou nova marca trágica, de 490 mil mortes por covid. O Ministério da Saúde anunciou a chegada na próxima semana de 842 mil doses de vacinas da Pfizer, que fazem parte da remessa do Consórcio Covax.

Reforma administrativa

A comissão especial da Câmara faz hoje a sua primeira reunião, já cercada de forte pressão para definir a lista das categorias do funcionalismo que pedem para ficar de fora das mudanças no sistema.

… O relator, Arthur Maia, deseja apresentar seu parecer para ser votado pela comissão até a primeira quinzena de agosto, mas admite o risco de o lobby em Brasília empacar a reforma e inviabilizar a sua aprovação este ano.

Reforma tributária

Ainda na entrevista de ontem à noite à TV em que falou do Bolsa Família, Bolsonaro disse que o ministro Guedes tem estudado uma forma de acabar com o Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI).

Eleições 2022

Pela primeira vez, o governador de SP, João Doria, assumiu publicamente que se candidatará a presidente, mas ele ainda terá de disputar as prévias dentro do PSDB, que devem ocorrer em 21 de novembro.

… Estão na disputa Tasso Jereissati (CE), o governador Eduardo Leite (RS) e o ex-prefeito de Manaus Arthur Virgílio.

… Após a desistência de João Amoêdo (Novo) à candidatura ao Planalto, a terceira via sofreu nova baixa ontem, com o empresário Luciano Huck fora da corrida presidencial. Ele renovou contrato com a Globo para substituir Faustão.

Dedo no gatilho

Antecipando-se a um Copom mais conservador, que tende a elevar a atratividade do carry-trade, o investidor já saiu derrubando o dólar ontem, que na mínima do dia voltou à faixa de R$ 5,03 (R$ 5,0393).

… A moeda americana inverteu o sinal no meio da tarde e passou a cair, com a virada atribuída por operadores ao fluxo de entrada de recursos, não apenas contratado pela Selic mais alta, mas pelas captações corporativas.

… A Light levantou US$ 600 milhões em bonds de cinco anos, segundo apurou o Broadcast. No fechamento, o dólar registrava queda de 0,55%, a R$ 5,0428. Se vai buscar R$ 5, é a pergunta que vale dinheiro no câmbio nesta 4ªF.

… O bom humor com o Brasil tem entrado na conta do real mais apreciado. Se há pouco tempo o risco apontado por profissionais de mercado era que o dólar rompesse R$ 6, agora a história tem sido outra com a onda de otimismo.

… Pesquisa mensal do Bank of America aponta que a maioria dos gestores e investidores de América Latina projeta dólar abaixo de R$ 5,10 ao final do ano e têm crescido as apostas de que a moeda consiga furar os R$ 5.

… Cresceu de menos de 5% em maio para cerca de 25% agora a fatia de gestores que cogita o dólar entre R$ 4,50 e R$ 4,80. Uma minoria isolada (cerca de 4%) não descarta dólar abaixo de R$ 4,50 como justo pelos fundamentos.

… O alívio observado ontem na moeda, combinado à melhora na percepção de risco fiscal, tirou prêmio de risco da ponta longa do DI, enquanto o trecho curto subiu, cogitando uma surpresa no Copom (alta de 1 ponto).

… Embora esta não seja a aposta majoritária, a curva avançou no hedge. Após os ajustes, o contrato de juro para jan/22 subiu para 5,380% (de 5,344% no pregão da véspera) e o jan/23 foi a 6,990% (de 6,974%).

… Já o jan/24 recuou a 7,620% (de 7,672%) e jan/25 caiu a 7,970% (contra 8,005%). Fecharam nas mínimas do dia os vencimentos para jan/27, a 8,400% (de 8,484%), e o jan/29, em 8,740%, contra 8,813% na sessão anterior.

Leilões de títulos

Após o fechamento, o Tesouro divulgou o cronograma das operações no 3TRI. No caso das NTN-Fs, deixará de ofertar o papel com prazo de referência de oito anos (1/1/2029), mantendo as de 6 e 10 anos.

… Entre as LTNs, permanecerão as referências de 6, 12, 24 e 48 meses. As de 6 e 12 meses, porém, passam a ser papéis para abril de 2022 e outubro de 2022. A de 24 meses terá prazo em 1/7/2023 e a de 48 meses, em 1/1/2025.

… “As LTNs de 24 e 48 meses terão emissões semanais, enquanto as LTN de 6 e 12 meses serão ofertadas alternadamente (6 meses em uma semana e 12 meses na semana seguinte)”, afirma o comunicado do Tesouro.

… Quanto às LFTs, o vértice mais curto passará a ter vencimento em setembro de 2023 (e não mais no mesmo mês de 2022), enquanto as LFT de seis anos passarão a vencer em setembro de 2027, ao invés de março do mesmo ano.

… O Tesouro optou por não modificar vencimentos e a frequência das ofertas das NTN-Bs, papéis atrelados à inflação e que se tornaram os mais demandados pelo mercado financeiro nos últimos tempos.

Banho-Maria

Sem querer arriscar antes da Super Quarta, o Ibovespa fechou no zero a zero (-0,09%), defendendo por pouco os 130 mil pontos (130.091,08). O giro fraco de R$ 26,6 bilhões deflagrou o clima de expectativa.

… O que fez a diferença para o índice à vista não engatar qualquer realização de lucro mais firme foi a reação de Petrobras (PN, +0,97%, a R$ 29,03, e ON, +0,72%, a R$ 29,47), colada à investida do Brent para perto de US$ 74.

… As ações da companhia ainda contam com o pano de fundo positivo do noticiário recente sobre a estratégia de desalavancagem da empresa, maior fluxo de caixa e promessas de dividendos melhores aos acionistas.

… Lá fora, as previsões de melhora na demanda de petróleo no segundo semestre continuam ditando o preço da commodity, que subiu forte, de volta aos níveis anteriores ao início da pandemia da covid-19.

… Na Ice londrina, o Brent para agosto teve avanço de 1,55% e estabeleceu a melhor marca em dois anos, a US$ 73,99 o barril. Na Nymex, o WTI para julho (+1,75%) não valia tanto (US$ 72,12) há mais de dois anos e meio.

… Traders ouvidos pelo FT apontam chance real de o petróleo voltar para US$ 100 no atual ciclo de alta. Faz mais de sete anos, desde 2014, que o barril foi negociado pela última vez nesta marca dos três dígitos.

… Na ponta de queda do Ibovespa, a alta de 0,5% do minério de ferro não foi capaz de sensibilizar a Vale (ON, -1,95%, a R$ 111,50), tampouco as siderúrgicas (CSN ON, -1,37%, Gerdau PN, -1,06%, e Usiminas PNA, -0,48%).

… Os bancos se protegeram na estabilidade: Bradesco PN, +0,07% (R$ 27,94), e Itaú (variação zero), a R$ 32,64. Eletrobras fechou com sinais mistos (ON, -1,52%, e PNB, +1,01%), à espera do desenrolar da privatização.

Modo cautela

A leitura recorde do PPI de maio nos EUA, com salto anualizado de 6,6% e alta de 0,8% na margem, acima do esperado (0,5%), reforçou o debate sobre o tapering na véspera da reunião do Fed.

… O indicador não é usado como referência pelo BC americano, que gosta mesmo é do PCE. Mas o dado volta a testar o argumento de Powell que as pressões inflacionárias são transitórias, que não vêm para ficar.

… A base de comparação fraca com um ano antes e a escassez de produtos nas cadeias globais de abastecimento, também causada pela pandemia de covid-19, colocam em xeque o caráter passageiro do choque nos preços.

… Embora não seja decisivo para a política monetária, o PPI desencadeou ontem novo viés de alta aos rendimentos da Note de dez anos, a 1,498%, de 1,495%. Mas o suspense pelo Fed ainda manteve o yield abaixo de 1,5%.

… Também o dólar não ganhou qualquer impulso mais convincente, mesmo porque, os indicadores do dia confirmaram o dilema da retomada. As vendas do varejo caíram (-1,3%) mais que o esperado em maio (-0,6%).

… Já a produção industrial cresceu 0,8% contra abril, superando o consenso de alta de 0,6%.

… Sem convicção para operar antes do Fed, o índice DXY, que mede o dólar contra seis rivais, ficou estável (+0,02%), a 90,536 pontos. O euro (US$ 1,2129) subiu de leve, a libra caiu (US$ 1,4084) e o iene (110,07/US$) avançou.

… Em Wall Street, as bolsas esperaram em baixa pelo Fed. O Nasdaq devolveu os ganhos da véspera e teve perda de 0,71%, a 14.072,86 pontos, o Dow Jones recuou 0,27%, a 34.299,33 pontos, e S&P 500, -0,20%, a 4.246,59 pontos.

EM TEMPO… PETROBRAS informou ter concluído a etapa de inscrição em novo plano de Previdência e atestado a viabilidade do Petros 3.

RENOVA ENERGIA confirmou que recebeu proposta do fundo Mubadala para aquisição da participação societária detida pela empresa no Brasil PCH S.A, segundo informou o Valor.

ENGIE BRASIL prorrogou prazo de direito de exclusividade na negociação para a alienação do complexo termelétrico Jorge Lacerda.

GOL. S&P Global reafirmou rating CCC+ da companhia e alterou perspectiva da nota crédito de “em desenvolvimento” para estável. Conselho homologou parcialmente aumento de capital no valor de R$ 422,611 mi.

TIM captou R$ 1,6 bilhão por meio da emissão de debêntures de infraestrutura atreladas a compromissos no campo ambiental e social; esta foi a primeira operação do gênero no setor de telecomunicações no País.

BB SEGURIDADE concluiu a primeira emissão de debêntures subordinadas, no valor de R$ 550 milhões.

SER EDUCACIONAL contratou mais um financiamento junto à International Finance Corporation (IFC), do Banco Mundial, no valor total de R$ 200 milhões.

EVEN aprovou pagamento de R$ 40 milhões em dividendos intermediários, o equivalente a R$ 0,1931 por ação.

MINERVA aprovou homologação do aumento do capital social em R$ 27,9 mil por bônus de subscrição.

IMC celebrou acordo com Grupo Sforza para encerrar discussão arbitral.

FERTILIZANTES HERINGER informou à CVM que não tem conhecimento de nenhum fato ou ato relevante que justifique as últimas oscilações registradas com suas ações.

AMBIPAR adquiriu 100% da Ecológica Nordeste Eireli e Ecológica Gestão Ambiental, por meio da controlada indireta Ambipar Environmental Nordeste Ltda; valor da transação não foi informado.